黄金正在迎来1979年以来表现最好的一年 。在纽约交易的黄金期货今年累计上涨接近 71%，创下 46年来最大年度涨幅 。上一次出现类似行情时 ，美国总统还是卡特 ，中东局势紧张、通胀高企 、能源危机蔓延。如今，全球环境再次充满不确定性，黄金重新回到市场核心。
位于澳大利亚悉尼的ABC精炼厂（由Pallion公司运营）冶炼的一公斤重的金条
当前的背景并不陌生 。关税正在扭曲国际贸易 ，俄乌战争仍在持续，以色列与伊朗之间多次出现紧张升级 ，美国在委内瑞拉海岸扣押油轮 。市场风险上升时 ，资金往往流向避险资产，黄金因此受益。投资者普遍认为 ，黄金在通胀抬头 、货币贬值或危机时期具备保值能力 。
世界黄金协会的数据显示 ，不确定性已成为全球经济的长期特征 。在这种环境下，黄金被越来越多投资者视为资产组合中的战略性分散工具 ，用来对冲系统性风险。
从价格走势看 ，今年年初黄金期货仍在每盎司 2640美元 左右徘徊，本周一一度突破 4500美元 ，刷新历史高位 。摩根大通预计 ，到2026年金价有可能升至每盎司5000美元以上 。这一涨幅明显跑赢其他主要资产。今年以来，标普500指数上涨约 18%，而黄金涨幅接近其四倍 。去年黄金期货上涨 27% ，同期标普500上涨 24% 。
利率环境同样在推高金价。美联储近月持续降息，债券收益率随之下行 ，削弱了固定收益资产的吸引力 ，使不支付利息的黄金相对更具竞争力 。美元走弱也起到助推作用，使海外投资者买入黄金的成本下降 。
高企的金价不仅让投资者受益 ，也直接影响实物需求端。金饰商和持有金饰的家庭账面价值上升。但这轮行情并非只由散户推动 。真正改变供需结构的是各国央行 。
近三年来 ，全球央行每年购金量都超过 1000吨，远高于此前十年 400至500吨 的年均水平。分析人士指出 ，增加黄金储备的核心动机 ，在于降低对美元和美国国债等资产的依赖 。
这一趋势在 2022年俄乌冲突爆发后明显加速 。西方国家冻结俄罗斯美元资产 ，使部分国家重新评估外汇储备的安全性。黄金不依赖任何单一国家的金融体系 ，被视为规避政策风险的重要工具 。市场普遍认为，这种基于地缘政治的购金逻辑，具有长期结构性特征 。
贵金属板块整体同步走强。今年白银期货上涨约146% ，铂金接近150% ，钯金上涨约100% 。基金经理认为，在政府债务和财政赤字持续扩大的背景下 ，贵金属正在承担更多“避风港 ”角色 。
多位市场人士预计 ，这一趋势在2026年前仍可能延续。央行持续买入意味着可流通黄金减少，在投资需求同步上升的情况下 ，供需格局趋紧 ，价格承压向上 。
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希望本篇文章《地缘冲突与降息共振，黄金迎来卡特时代以来最好一年》能对你有所帮助！
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