中方最近接连出招，一边大规模增持黄金 ，另一边抛售82亿美债 。与此同时 ，美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔直接开骂 。那么，中国为何要持续抛美债？特朗普又为何急不可耐地催鲍威尔“放水 ”？
5月底，中国黄金储备增至7383万盎司 ，已连续7个月增加。虽然每月增幅不大 ，但方向非常明确。当前国际金价处于高位震荡区间，但中国央行依然坚定买入 ，这本身就释放出两个信号 ，第一，黄金的战略地位正在被重新定义 ，第二 ，国际货币体系的不确定性，正逼迫各国央行“去美元化 ” ，中国自然走在前列 。
与此同时 ，中国4月再次减持美债82亿美元 ，持仓降至7654亿创多年新低 。实际上从2022年以来，中国持仓美债就已从1万亿水平线下滑了将近四分之一。这不是对美国市场“信心不足”的问题，而是一个更深层次的调整 ，用黄金对冲美元贬值风险、用减持美债为国内政策腾出空间 ，用主动调仓表达对美金融政策的不信任 。
中国不是唯一的行动者 。世界黄金协会最新报告显示，未来一年内 ，将有超过43%的央行计划继续买入黄金 ，95%的央行预期全球黄金储备将继续上升。这意味着“黄金回归”已成为全球央行的共识，特别是新兴经济体更倾向于黄金而非美元资产 ，这一趋势既出于避险需要 ，也出于对地缘政治风险的应对 。
而在大西洋彼岸美国的局势显然乱作一团 。当地时间6月19日凌晨 ，美联储如预期维持利率不变，但这次按兵不动背后充满火药味。此前一天 ，特朗普公开对美联储主席鲍威尔爆粗口 ，怒斥他“是个搞政治的蠢货 ”，理由是他不肯及时降息 。在特朗普看来，通胀已经缓和 ，美国已经从关税中收了880亿美元 ，降息理所当然，甚至呼吁直接降息200个基点 ，以便更便宜地融资解决债务问题 。
特朗普如此着急答案 ，也很简单，那就是钱不够用了。美国当前债务总额已突破36万亿美元 ，仅利息支出就超过6000亿美元 ，而高利率政策无疑雪上加霜 。在特朗普看来，如果不尽快降息让美债融资成本降低 ，美国经济随时可能暴雷 。他甚至明确表示 ，一旦鲍威尔任期届满，他将立刻换人。
但问题在于，美联储真的能轻易放水吗？从美国当前的数据来看，5月通胀依旧顽固 ，核心PCE仍在3%以上 ，尽管就业略有疲软，消费也现放缓迹象 ，但尚未进入“硬衰退 ”状态。美联储显然担心若贸然降息 ，通胀死灰复燃那才是真正的政策灾难 。因此鲍威尔和FOMC选择“观望更多数据”，并未向特朗普屈服 。
而特朗普的暴躁 ，不仅源于政治失分 ，也源于一种“失控感 ”，现阶段中国在去美元化 ，而全球央行也在买黄金 ，偏偏是美联储在束手束脚，美元的霸权根基正在被削弱。所以特朗普亟需通过大幅降息刺激经济挽回市场信心 ，以便实现“让美国再次伟大 ”的梦想 。但他偏偏碰上了一个不听话的美联储 。
值得注意的是 ，美国当前正面临多重风险交织，一方面是特朗普加征关税后，带来的潜在通胀压力 ，另一方面是伊以冲突导致的油价上涨隐忧 ，再加上中国持续减持美债 、国际投资者信心动摇，都让美债市场变得更敏感。4月美债收益率已飙升至4.6% ，美元指数大幅波动 ，资本市场三杀的惨况仍记忆犹新 。
总的来说 ，中国正在重构自己的外储结构，越来越多的国家选择用黄金而非美债来储备未来 。而美国在为高利率买单 ，甚至要靠总统亲自发飙来推动货币宽松。这个对比本身就已经说明了问题的本质 。未来特朗普确实可能迫使美联储配合降息 ，届时美债价格或许短期回暖，但美元信用的进一步稀释也在所难免 。
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